上海易景信息科技股份有限公司（下称“易景科技”）日前向港交所主板递交上市申请。
易景科技是一家全栈智能硬件产品解决方案提供商，科创板上市公司传音控股为其最大客户。2023年、2024年及2025年，公司向传音控股销售产生的收入分别占当年总收入的比例为79.3%、88.8%及79.0%。同时，传音控股也是其最大供应商，2023年、2024年及2025年，易景科技向其采购额占采购总额比例分别为58.3%、62.2%及56.8%。
值得注意的是，易景科技包括公司董事长、执行董事等多名核心人员均有上市公司龙旗科技的任职经历。
智能手机业务收入占比高
易景科技主要从事智能终端产品（智能手机、其他）和AIoT产品（智慧穿戴设备、企业级AIoT产品）的研发与销售。智能手机是易景科技的核心产品。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年，按ODM（原始设计制造）出货量计算，易景科技在全球智能手机ODM制造商中排名第六。
易景科技的收入高度依赖智能手机业务。数据显示，2023年、2024年、2025年，易景科技营业收入分别为22.25亿元、35.08亿元、32.19亿元；其中，智能手机业务带来的收入占比分别为87.7%、95.7%、92.7%。
智能手机业务收入占比在90%左右，使得易景科技经营业绩易受智能终端产品板块影响。公司总收入由2024年的35.08亿元下降至2025年的32.19亿元，主要由于公司智能终端产品的销售额减少。
毛利率上，易景科技2023年、2024年及2025年的毛利率分别为9.9%、6.8%及9.5%。其中智能手机业务同期毛利率分别为8.7%、6.1%和8.7%。
为解决业务结构单一问题和提高毛利率，易景科技近年来开始发力AIoT产品。从数据来看，虽然公司AIoT产品2025年收入增至1.8亿元，但占总收入的比例仅为5.6%，体量仍相对有限。
研发方面，易景科技表示，将研发视为长期竞争力、可扩展性及产品创新的核心驱动力。但从财务数据来看，2023年、2024年及2025年，易景科技研发成本分别为6888.7万元、7324.5万元及9984.5万元，占营业收入的比例分别为3.1%、2.1%及3.1%。对比ODM行业头部企业来看，华勤技术、龙旗科技2025年研发投入总额占营业收入比例均高于3.1%。
高度依赖传音控股
记者查阅易景科技的招股书发现，传音控股撑起公司近八成收入和近六成采购额 是不能忽视的存在 。
一方面，传音控股是公司最大客户，2023年、2024年及2025年，公司向传音控股销售产生的收入分别占当年总收入的79.3%、88.8%及79.0%。另一方面，传音控股也是公司最大的供应商，2023年、2024年及2025年，易景科技向其采购额占各年度采购总额的比例分别为58.3%、62.2%及56.8%。
据了解，易景科技与传音控股的合作始于2014年。在采购安排方面，公司主要通过buy-and-sell模式向传音控股就合作产品采购若干电子组件（比如芯片和存储）。
易景科技表示，公司对传音控股的依赖风险整体可控，且公司与传音控股的业务关系不大可能于可见将来发生任何重大不利变动或终止。
即便业务关系不会变动，但也会让易景科技的业绩高度绑定单一客户。对此，易景科技进一步称：“公司对传音控股的销售量占比从2024年的86.5%下降至2025年的65.8%，这表明我们对传音控股的依赖程度稳步下降。目前，我们正从客户、市场及产品三个维度持续推动多元化发展。”
多名核心人员曾在龙旗科技任职
股权架构方面，IPO前，截至3月26日，孙斌直接持有公司已发行股本总额的22%，及通过其控制的四家有限合伙企业（即上海润笙、上海高躅、上海禹初及上海羿加）间接持有公司已发行股份合共55.83%。因此，孙斌能够控制公司已发行股本约77.83%的投票权。
此外，从公司高管履历看，多名核心人员曾在龙旗科技任职。易景科技执行董事、首席执行官兼董事长孙斌，在2008年7月创立易景科技前，2004年3月至2008年4月，担任龙旗科技第二产品事业部产品总监，分管产品部、项目管理部及客户技术支持部。
公司执行董事兼业务赋能总裁陈妙波，2006年7月至2008年4月担任龙旗科技第二产品事业部软件部经理。公司执行董事兼客户成功副总裁王涛，2006年8月至2008年7月任职于龙旗科技。公司执行董事兼智能终端事务部总经理闫利斌，2006年12月至2010年11月任龙旗科技第二产品事业部项目经理。
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